利来国际w66娱乐在线最给利的老牌资讯网站 利来娱乐
当前位置: 利来娱乐 > 第一财经 > 海通证券荀玉根:着眼中期 市场逐步进入春播时节

海通证券荀玉根:着眼中期 市场逐步进入春播时节

利来娱乐 02-21 22:26
阅读:74

摘要:海通证券荀玉根认为,假期美股不跌反涨,外盘对A股攻击渐去;以史为鉴,A股短期回调空间充实,中期向上趋势稳定,源于企业盈利保持较高增长、大类资产设置方向股市,且估值不高,“着眼中期,慢慢进入春播时节”。

本文作者为海通证券首席计策阐明师荀玉根,原文标题《海通计策#春播时节》。

焦点结论:

①春节假期外洋股市纷纷上涨,尤其是美国CPI高于预期后美股不跌反涨,说明前期急跌已经Price in此利空,外盘对A股短期攻击渐去。

②比拟汗青,A股短期回调空间较充实。中期向上趋势稳定,源于企业盈利保持较高增长、大类资产设置方向股市,且估值不高。

③市场规复还需时间,着眼中期,慢慢进入春播时节,参照沪深300是简朴高效计策,兼备代价龙头与生长龙头,行业重视金融。

正文:

春播时节

春节长假期间,外洋股市普涨,A股经验春节前快速下跌后,节后市场将如何演绎?我们认为着眼中期,市场逐渐进入春播时节。

1.??? 短期攻击逐渐退去

美股止跌,全球股市趋于不变。夏历春节期间外洋股市普涨,标普500、道指、纳斯达克期间(2/15-2/20)上涨0.7%、0.3%、1.2%,恒生指数、日经225、STOXX欧洲50期间上涨1.2%、3.6%、1.4%。我们认为美股急跌对全球市场的短期攻击已逐渐褪去,出格是2月14日美国发布通胀数据,1月CPI环比升0.5%,预期升0.3%,同比升2.1%,预期升1.9%。CPI是影响加息的焦点变量,通胀超预期,当天标普500、道指、纳斯达克反而上涨1.3%、1.0%、1.9%。之前2月2日美国发布的就业数据很好(赋闲率较低为4.1%,为17年来低位),加息预期升温引致美股暴跌,1月26日-2月9日标普500、道指、纳斯达克最大跌幅别离为11.8%、12.2%、11.7%,加息预期已经price in。截至2月初,美股公司公布2018年将打算回购1708亿美元的股票, 2013-2017年美股公司别离回购977、918、999、1472、757亿元股票,已往10年年均回购793亿美元股票,2018年大额的股票回购打算将助于美股止跌企稳。从全球主要指数看,从1月下旬开始下跌的标普500、道指、纳斯达克、恒生指数、日经225、STOXX欧洲50今朝已别离收复前期下跌幅度的54%、50%、69%、40%、34%、30%,全球股市趋于不变。

比拟汗青,A股调解空间较充实。受美股等外洋市场暴跌影响,A股自1月底以来也呈现下跌,上证综指、沪深300最大跌幅为-14.9%、14.6%。自2016年8月公布陆港通全面开通后,A股与港股、美股的联动性已经明明上升,这源于陆港通北上资金作为边际增量资金对A股影响不绝增加,而北上资金主要来自外洋投资者,受到外洋市场情绪影响较大,跟着美股和外洋股市止跌,A股也有望企稳。参考海浪理论,16年1月底2638点以来上证综指最高涨到3587点,上涨949点,这次下跌最大回撤为625点,已到达最大涨幅的0.59(略超0.5),上证50从1891点最高涨到3202点,上涨1311点,今朝最大回撤478点,已到达最大涨幅的0.365(靠近0.382)。16年1月底上证综指2638点以来,市场共经验16年4-6月、16年12月-17年1月、17年4-5月、17年11-12月4次调解,上证综指最大跌幅别离为-10.2%、-7.8%、-8.5%、-5.7%,别离一连31、34、24、33个生意业务日。18年1月26日以来,上证综指最大跌幅-14.9%,调解一连13个生意业务日。由此可见,市场回撤空间较充实,时间还不足。另外我们在17年6月《增持是市场见底的信号吗?-20170619》研究发明财富成本一连大局限增持均在市场大底,如05/08-06/09、08/08-08/10、13/12-14/07,小局限增持呈此刻阶段性底部,如10/05、16/02、17/05。18年1月底至今A股财富成本已实现净增持69亿元,较17年代均56亿元净减持有明明增长,同时2018年1月13日至2月13日,已有404家公司宣布了增持通告,涉及金额210亿元,增持放量也验证市场处于阶段性低位。

海通证券荀玉根:着眼中期,市场慢慢进入春播时节

海通证券荀玉根:着眼中期,市场慢慢进入春播时节

2.??? 中期趋势逐步形成

企业盈利抉择A股中期趋势向上。我们在2016年1月底上证综指2638点时就提出熊市竣事,市场步入雷同春天的震荡市,盈利增长敦促市场中枢震荡抬升,企业盈利成为影响A股的焦点变量。2016年1月底至今10年期国债收益率上升103个BP,而上证综指从2638点最高涨至3587点,焦点源于根基面改进,全部A股净利润累计同比从2016Q1的-2.0%晋升至2017Q3的18.3%,上证综指、沪深300自16年1月底至今别离上涨21%、40%,两者17年预测净利润别离较15年上涨22%、12%。展望将来,我们维持《新时代,新牛市——2018年A股投资计策-20171209》、《业绩为王,谁会更强?——2018年企业盈利展望-20171229》的判定,新时代的根基面特征是“经济平、盈利上”,二者的分化源于:财富布局优化、行业会合度提高、企业收入国际化。我们推算2017/2018年全部A股净利同比为17.5%/13.5%,ROE(TTM,下同)别离为10.3%/11%,沪深300 2017/2018年净利同比为13%/12%,盈利增长支撑市场中期向上。从估值看,上证综指、沪深300、万得全A今朝PE(TTM)别离为15.2倍(05年以泉源史从低到高38%分位)、14.2倍(05年以泉源史从低到高53%分位),18.5倍(05年以泉源史从低到高36%分位),市场整体估值不高。

本文由利来娱乐整理发布,转载请注明出自海通证券荀玉根:着眼中期 市场逐步进入春播时节http://www.zbsuda.com/news/70419.html

利来国际w66娱乐在线最给利的老牌资讯网站
利来国际w66娱乐在线最给利的老牌资讯网站 INTRODUCTION

利来娱乐是独立娱乐新闻网站,致力于报道全方位的明星资讯,以报道内地、港台、日韩、欧美娱乐新闻为主,涵盖音乐、电影、电视、游戏、视频、演艺、明星、图片、论坛等众多娱乐相关领域。

利来娱乐 NAVIGATION 推荐新闻 RECOMMEND 热点新闻 HOT NEWS 友情链接 FRIENDLY LINK